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外汇交易员详解人民币五跌停套利魅影寻踪

    发布日期:2019-1-30    来源: 五金工具网   编辑:笔名
核心提示:跌停时,人民币境内外汇差往往缩小到40-50个基点。由此,套利行为开始消退,带动即期汇率出现一定程度的反弹。

跌停时,人民币境内外汇差往往缩小到40-50个基点。由此,套利行为开始消退,带动即期汇率出现一定程度的反弹。

银行外汇交易员坦言,它的幕后推手,正是越演越长沙治疗羊角疯的医院烈的人民币境内外汇差套利行为。

上周一以来,他发现越来越多境内企业与金融机构从境内人民币市场大举购汇(买入美元卖出人民币),然后将这些美元资金迅速转往香港无本金交割远期外汇(NDF)市场结汇(卖出美元买入人民币),从而套取人民币的境内外汇差收益。

”每天基本会有80多个基点的汇差收益。“他说。这意味着一家企业若投入1亿美元资金参与套利操作,每天至少能创造约80万美元收益。

然而,套利行为的盛行,某种程度触发了境内人民币市场购汇盘潮涌,导致人民币即期汇率屡屡跌停。

不少银行外汇交易员不无担心地表示,若人民币即期汇率再持续逼进跌停,不排除央行可能采取汇率干预措施遏制这类套利行为。

“但这些企业似乎吃了定心丸。”这位外汇交易员称,它们之所以敢玩转这类套利交易,就是看中境外资本正在竭力压低离岸人民币汇率,与力求汇率稳定的央行开展一轮暗战。

境内外汇差套利兴起

这位香港银行外汇交易员直言,在人民币汇率市场,一直存在两种报价,一是境内市场的人民币即期汇率报价,二是香港无本金交割远期外汇(NDF)市场的离岸人民币汇率报价。前者某种程度折射央行管理人民币汇率波动区间的意图,后者则代表境外机构对人民币汇率未来走势的预判方向。

邢台市什么医院治羊角风好在此前数年人民币单边升值的情况下,即便两者存在100多个基点的汇差,也很少触发境内外汇差套利行为。究其原因,是多数机构更愿持有人民治疗癫痫病的措施有哪些币坐等升值收益。

然而,随着近期美元强势升值与中国经济增速放缓,这种局面正被迅速扭转。

他回忆说,在1月26日人民币即期汇率首次逼近跌停前,香港NDF市场的人民币兑美元报价要比境内市场低247个基点,触发当天早盘众多企业在境内市场购汇,然后将这些美元悉数转往香港结汇,套取247个基点的汇差。

由于这种套利行为引发境内市场的购汇盘潮涌,很快触发人民币即期汇率一度逼近跌停。

“上周以来,类似现象已经出现多次。”他说,很多企业都是根据隔夜美元指数涨幅预判人民币跌幅,就在当天早盘先压低NDF市场人民币兑美元汇率报价,扩大人民币境内外汇差,然后就在境内大举购汇,并将美元拿到香港NDF市场结汇锁定汇差收益。

他意外发现,每当人民币即期汇率逼近跌停时,人民币境内外汇差往往缩小到40-50个基点。由此,套利行为开始消退,带动即期汇率出现一定程度的反弹。

但是,由于境内采取资本管制措施,企业要完成上述套利操作,绝非易事。比如将境内购汇所得的大量美元如何迅速转到香港市场结汇出售,就是一道难题。

一家贸易企业主管透露,其实这对某些境内企业并非难事。他们通常的做法是,先在香港设立一家“窗口”公司,通过这家公司与境内企业签订一系列贸易合同,就能在贸易项下,迅速将美元汇到窗口公司账户实现套利操作。甚至,有些企业为了加快套利交易速度,先让境外窗口公司将手里的美元资金结汇出售,然后由境内购汇所得的美元资金弥补缺口。

他直言,这种做法的好处,不仅帮助企业将不少“滞留”在境外窗口公司的利润进行避税,还能套取相应的汇差收益。

上述外汇交易员指出,目前参与这类套利交易的,主要是境内贸易企业。一方面他们有利润转移的需求,另一方面他们购汇额度往往高于结汇,从而间接锁定人民币贬值风险。

“周一早盘人民币境内外汇差超过80个基点时,就有不少企业参与这类套利交易。”他说。在他看来,这种套利行为应该已经被央行相关部门关注到,但这些企业之所以敢于火中取栗,是因为他们在豪赌境外资本正在竭力压低人民贵州癫痫那个医院看的好币汇率,与力求汇率稳定的央行开展一轮博弈。



 
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